12月24日，庞大汽贸集团股份有限公司（以下简称“庞大集团”）发布公告称向天津中原星投资有限公司转让其持有的青岛中冀斯巴鲁汽车有限公司100%股权，庞大集团旗下全资子公司中冀斯巴鲁（北京）汽车销售有限公司向天津中原星投资有限公司其持有的哈尔滨中冀汽车销售有限公司100%股权。

庞大集团称本次交易的转让价款依据各方共同协商确定，合集1.65亿元，转让价款用于冲抵公司旗下子公司与受让方之关联方北星（天津）汽车有限公司的借款，交易预计给其带来收益约1.09亿元。

实际上，这也是庞大汽车在12月公布的第三个出售计划；重整一年，年初庞大集团摘星，年底新店开业，看似升级背后仍暗藏许多变数。

重整一年，业绩好转但承诺难完成

2017年5月4日，为补充流动资金用于进货，庞大集团与北京冀东丰汽车销售服务有限公司（以下简称“冀东丰公司”）签订了《借款合同》，约定庞大集团向冀东丰公司借款1700万元，借款期限为一年。借款到期后，庞大集团因资金紧张，未能如期向冀东丰公司清偿上述借款。

2019年5月13日，庞大集团因未能偿还债权人冀东丰公司到期债务，冀东丰以庞大集团不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力为由，向河北省唐山市中级人民法院提出了对庞大集团进行重整的申请。

同年9月，河北省唐山市中级人民法院裁定受理了针对庞大集团的重整申请；11月庞大集团重整计划出炉，深圳市深商控股集团股份有限公司（以下简称“深商控股”）、深圳市元维资产管理有限公司（以下简称“元维资产”）和深圳市国民运力科技集团有限公司（以下简称“国民运力”）组成的联合体，成为庞大集团重整意向投资人。

按照庞大集团的重整计划，庞大集团的控股股东暨实际控制人庞庆华及其一致行动人等股东同意让渡其持有的全部庞大集团的股权，由重整投资人有条件受让。目前重整投资人深商控股、元维资产和国民运力通过深商金控取得庞大集团的的控制权，庞庆华仍持有庞大集团5.6%的股权，虽然丧失对庞大集团的控制权也不再是实际控制人，当仍是庞大集团的大股东之一。

不过，重整投资人受让股份是有条件的，其承诺庞大集团2020年、2021年、2022年归属于母公司的净利润不低于7亿元、11亿元、17亿元，或合计达到35亿元，不足部分重整投资人以现金方式补足。

不过庞大集团今年前三季的业绩表现来看，庞大集团今年或难以完成归母净利润7亿元的目标。今年前三季度，庞大集团实现营业收入191.41亿元，同比增长18.81%；实现归属于上市公司股东的净利润7721.29亿元，同比增长103.73%。业内普遍观点认为，庞大集团今年能够保证净利润的正增长，明年有望摘帽。但对比业绩承诺来看，今年或难以7亿元的净利润业绩承诺。

不仅如此，庞大集团的重整进行的也并不顺利。12月2日，上交所对庞大集团的重整人进行通报批评，并通报证监会，记入上市公司诚信档案；按照上交所的公告，处罚主要因为ST庞大重整人未按规定完成增持计划，延期后仅达到增持计划金额下限0.493%。招商证券的分析师认为，庞大集团重整人的这种行为违背了市场诚信原则，违反了《股票上市规定》的相关规定，减弱了重整人的市场信誉。

“从现阶段的情况来看，庞大集团的重整没有成功，也没有完全扭转起亏损的局面。”汽车行业分析师张翔如是说道。

瘦身自救仍在继续，专家认为庞大脱困需新业务

12月的庞大集团似乎有些忙碌。12月初，庞大集团宣布获得上汽财务3亿元融资授信额度，意味着庞大集团与上汽大众整车厂、上汽财务达成三方融资合作。但到了中旬，庞大集团开始出售资产。12月15日，庞大汽车发布公告，计划出让资产的方式来获得现金收益。包括三家4S店，分别是秦皇岛利星汽车销售有限公司、沧州庞大实业有限公司和青岛中冀斯巴鲁汽车销售有限公司；12月21日发布公告称，公司旗下子公司鹏顺汽车处置名下土地及地上建筑物，转让价款6400万元；有业内分析，庞大集团此举或是为了补充资金现金流和补充净利润，目的也在于进一步瘦身。

实际上，在重整阶段的庞大集团一方面调整主业布局，将从乘用车、新能源汽车、城市交通电动化三方面业务着手；与此同时也表示将进一步瘦身。2020年初庞大集团宣布2020至2022年对闲置店面进行出租、出售，包括全国各地21个汽车园和其他项目，涉及房产面积为36.19万平米。

庞庆华曾在接受新京报记者采访时表示，庞大集团负担过重。庞庆华在任时买地自建门店、选择重资产模式，就如同博纳咨询研究总监闻文的观点一样，“在市场号的时候重资产模式无所谓好坏，但经济增速放缓，市场增长放缓，这种模式的资金链就会受到巨大的制约，庞大集团必然会受到重创。”

对于现阶段来讲，庞大集团的重整面临大考，业绩承诺能否完成仍存很大未知数。“庞大集团想要脱困必须要开拓新业务，目前整个传统汽车经销商都在走下坡路，庞大集团想要单纯依靠卖车经销商业务很难有提升。”师张翔认为，“现在汽车市场诞生很多新业务，例如网约车、后市场、互联网造车修车等业务，汽车市场的很大，一方面庞大集团可以入股车企，形成业务互补，另一方面也可以拓展产业链业务，发展汽车金融。”

经销商压力大频爆雷，业务转型

中国汽车流通协会披露的数据显示，2020年11月汽车经销商库存预警指数为60.5%，较上月上升了6.4个百分点，较去年同期下降2.0个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。

实际上，在车市调整阶段，汽车经销商的压力增加。今年7月正通汽车被曝有一笔约1亿美元的分期贷款出现违约；7月底，正通汽车发布公告称控股股东有意溢价30%出售其29.9%的股份，潜在收购方为厦门国贸控股集团有限公司。

8月24日，润东汽车发布公告称，一名债权人已于2020年8月20日针对润东汽车集团有限公司（润东汽车的全资附属公司）向江苏省徐州市中级人民法院提交了破产重整申请；12月28日润东汽车发布公告称法院已正式受理重整。

而经销商巨头广汇汽车的日子也不好过。12月24日，广汇汽车发布公告称补充质押6768万股，市值2.04亿元；一个半月前，11月初广汇汽车公告称，中国恒大将其持有的广汇集团40.964%股份转让给申能集团，总价148.5亿元。

截至今年9月30日，广汇汽车总资产为2696.22亿元，总负债1802.57亿元，净资产893.66亿元，资产负债率66.86%；从业绩上来看，广汇汽车前三季度营业收入1082亿元，同比下降11.42%；归属于上市公司股东的净利润13.1亿元，同比下降41.6%。

张翔认为，汽车经销商业务现在走到了夕阳行业，经销商集团也需要拓展新业务，不能像以前传统经销模式在店等客，需要拓展新零售、直播卖车、电商等多种途径，进行引流，吸引消费者；此外也可以与汽车金融公司、互联网销售公司合作的方式进行自救。

新京报贝壳财经记者 王琳琳 编辑 赵泽 校对 柳宝庆