与去年同期居家防疫导致的速冻食品需求激增相比，今年速冻食品企业增速明显下降。在已经公布2021年半年报的5家上市速冻食品企业中，三全食品净利下降38.55%；海欣食品、惠发食品亏损，净利降幅分别达156.4%、1060.09%。而去年同期，净利翻番在速冻食品上市公司财报中并不罕见。
梳理财报可以发现，排除主要走餐饮渠道的巴比食品，传统商超渠道在其他速冻食品企业中的营收规模均呈下滑态势。与之相对，速冻食品在餐饮、经销、电商、特渠、社区团购、火锅食材专门店等渠道的业务增速加快，行业渠道变革在即。
3家速冻上市公司业绩下滑
2020年上半年，三全食品、安井食品、海欣食品、惠发食品净利增幅分别达到409.61%、57.36%、507.21%、87.8%，部分企业水饺甚至一度卖断货。然而2021年上半年，5家速冻食品上市公司中除安井食品、巴比食品外，三全食品、海欣食品、惠发食品业绩均出现下滑。
2021年半年报显示，三全食品上半年营收为36.39亿元，同比减少2.44%；净利润2.78亿元，同比减少38.55%。海欣食品营收6.89亿元，同比增长3.11%；净利润-2402.15万元，同比下降156.4%。惠发食品营收7.32亿元，同比增长53.42%；净利润为-6565.08万元，同比减少1060.09%。即便是业绩增长的安井食品，其净利增幅也较去年同期下降了近24个百分点。
对于业绩下降，惠发食品主要归因于股权激励费用摊销、支付的职工薪酬大幅增加所致。三全食品则归于公司营业收入和费用核算口径发生变化。不过即便调整至去年同期口径下，三全食品上半年营收仅增长0.3%，扣非后净利依然下降19.19%。从细分产品表现来看，占其营收主要份额的速冻米面制品上半年营收为32.17亿元，同比减少7.45%。其中，速冻汤圆、水饺、粽子营收为23.64亿元，同比减少11.46%。
而在半年报中，安井食品、海欣食品均提到了去年商超渠道基数过高，部分受疫情催化和促进的终端消费需求在今年有所回落。一位速冻米面食品公司相关负责人认为，今年三全食品等速冻食品公司业绩下滑，主要在于“去年财务数据太漂亮了”。抛开2020年数据，与2019年相比，“今年速冻米面市场还是比较平稳的”。
商超渠道销售走低
尽管脱离疫情影响后，今年速冻食品市场回归“正常”，但增速下滑难掩传统商超渠道萎缩给行业带来的影响。
针对公司业绩亏损及净利大幅下滑，海欣食品在半年报中解释称，速冻食品终端消费渠道和结构发生较大变化，以商超和BC（区域性中型超市、便利连锁）为代表的现代渠道购物人次减少，同时参与竞争的品牌和产品增多，公司在现代渠道销售收入大幅下降36.79%，相关收入占比由去年同期的32.18%下降到本期的19.72%。
反映在其他速冻企业财报中，今年上半年，三全食品零售及创新市场实现营收30.9亿元，同比下降8.2%，相关渠道毛利率下降11.59%；惠发食品仅有商超渠道营收下降，降幅在15.36%。安井食品在其他渠道营收增幅均在40%以上，唯独商超渠道营收同比下降1.43%。安井食品对此表示，公司直营商超渠道销售同比下降1.43%，除消费者向线上渠道分流因素外，还受去年同期疫情催化下商超渠道基数较高、今年同期C端消费需求回落影响。
“速冻食品在商超渠道销售下降不是今年刚出现的，疫情之前就是如此。”某速冻食品企业负责人李梦（化名）告诉新京报记者，2020年疫情导致商超成为消费者购买速冻食品的主要渠道，但从长期来看，商超渠道本身在萎缩，购买人次减少，顾客被线上渠道和社区团购分流，进而导致商超速冻食品销售减少。“另外，去年疫情期间很多商超渠道对速冻产品免收进店费，今年市场复苏后这些费用不再减免，进而影响了企业利润。”
财报显示，今年上半年，三全食品速冻米面制品毛利率下降10.92%，公司主营业务毛利率下降5.33%，三全食品解释为“运费调整至营业成本，商超通路费用对冲了营业收入”，而零售及创新市场营收占三全食品营收比重达90.51%。相比之下，经销商模式在安井食品的营收比例约为85.36%。单就速冻面米制品而言，三全食品上半年营收减少7.45%，而安井食品营收增长24.29%。
据李梦了解，三全、思念是最早抓住商超渠道的速冻食品企业，“安井食品只能被逼到批发市场，服务一批、二批经销商，反而把经销渠道做起来了。商超渠道没落后，安井食品之所以能够保持业绩增长，与其深耕经销渠道有很大关系。近几年，很多其他速冻食品企业也开始进入这一渠道。”
餐饮电商等渠道崛起
与商超渠道的没落相比，速冻食品在电商、餐饮、社区团购等渠道的销售正在崛起。
2021年上半年，三全食品餐饮市场营收、净利分别增长50.41%、10.9%；海欣食品在流通渠道（批发市场、农贸市场、专营门店等经销模式）、电商渠道、特通渠道（连锁餐饮、企事业单位、出口业务）增长率分别达到12.9%、42.03%、125.74%；安井食品经销商、特通、电商渠道营收分别增长42.46%、62.31%、151.91%；惠发食品经销商模式、终端直销模式、供应链模式营收分别增长15.76%、74.26%、438.03%，并通过社区团购、生鲜配送、团餐配送、线上直播等多种途径，为团餐、校餐、社区等终端消费群体提供一站式全品类食材供应链服务。
海欣食品表示，特通渠道客户优质且黏性高，近两年增长迅速，是其未来一段时间重点深挖的渠道。电商渠道销售符合年轻人群消费偏好，将持续拓展。流通渠道因基数较高，竞争激烈增长率不高，但其在这一渠道的中高端产品占比有所提升。海欣食品将进行全渠道销售网络布局，同时加速市场下沉和区域扩张力度。2021年上半年，海欣食品新增下沉客户百余家，覆盖全国大部分省市县级乃至乡、镇一级的销售网络。
伴随渠道结构调整，速冻产品结构也在发生变化。海欣食品表示，商超渠道消费人次减少以及竞品增多导致其在现代渠道销售额减少；另一方面，社区团购等新型消费业态在上半年的竞争中多以低价产品抢占市场，导致公司中高端产品占比由上年同期的33.9%下降到本期的30.65%，平均吨销售单价下降9.64%。
李梦认为，社区团购对于速冻食品而言不是一个好的渠道。首先，社区团购的低价销售策略降低了产品利润；其次，社区团购往往没有品牌效应，团长只推价低又赚钱的品牌，市场价格被扰乱，企业不赚钱，无法培养消费者忠诚度，对社区团购往往“又爱又恨”。
与社区团购相比，李梦更看好经销模式和餐饮渠道。他的理由是，由于没有商超进场费，经销渠道利润相对商超来说会更高。而通过近几年的培育，速冻食品在餐饮渠道的供应链体系已基本建立，新餐饮从业者开始逐渐接受速冻半成品。
今年上半年，主要供应早餐门店和团餐渠道的巴比食品，营收5.95亿元，同比增长68.12%；净利润2.11亿元，同比增长279.04%。门店数量、单店订货额增加，团餐客户规模及销售额保持快速增长。
而专攻B端餐饮企业的千味央厨于今年7月成功过会，向“速冻食品供应链第一股”发起冲击。招股书显示，2017年-2019年，千味央厨营收分别为5.93亿元、7.01亿元、8.89亿元，净利润分别为4655.91万元、5867.89万元、7412.13万元，百胜中国（肯德基中国、必胜客中国母公司）及其关联方为其第一大客户。
多赛道布局投资
尽管业绩增速回落，但这并不影响速冻食品行业规模继续扩张，几大龙头企业也进行了多元化的投资布局。
今年上半年，安井食品制定了“主食发力，主菜上市”产品策略，加大了菜肴制品的推广，“冻品先生”品类及虾滑有较大增长。同时，安井食品继续推进“销地产”布局，拟建设泰州安井三期项目、山东安井、河南安井三期项目；出资2000万元设立湖北安润食品有限公司，同时向河南安井、湖北安井增资；以总计约532万英镑的价格投资英国速冻食品企业Oriental Food Express Limited，持股约70%；收购上游企业新宏业食品90%股权，对上游原料淡水鱼糜产业及速冻调味小龙虾菜肴制品进行布局。
同样瞄准速冻面点市场的还有海欣食品。2020年8月，海欣食品发布对外投资公告，拟出资2196万元收购速冻面点企业江苏百肴鲜食品有限公司61%的股权，以快速进入中高端速冻面点市场。同时，海欣也在布局速冻预制菜肴业务，目前通过协同叠加的方式进行部分产品销售，今年上半年公司速冻菜肴制品销售收入465.38 万元。
作为国内首家速冻米面食品企业，三全食品投资火锅食材专门店“锅圈”及连锁便利7-11河南运营权得到投资者关注。前者可为三全食品开辟火锅食材销售渠道，后者则可以拉动其鲜食业务增长。2021年5月，三全食品增持锅圈供应链（上海）有限公司0.976%的股权，转让完成后持股比例增加至6.9076%。有业内人士判断，火锅食材店是速冻食品企业新赛道，三全投资布局“锅圈”对一些冻鱼糜、肉制品企业的销售产生了一定影响。
与传统速冻食品相比，“包子第一股”巴比食品以自营或加盟早餐店铺为公司速冻食品主要销售渠道。2021年上半年，巴比食品业绩增长除得益于门店数量、单店订货额增加外，还与投资东鹏特饮有极大关联。今年5月，东鹏特饮上市，巴比食品通过天津君正投资管理合伙企业间接持有东鹏饮料（集团）股份有限公司股份产生的公允价值变动收益近2亿元。
新京报记者 郭铁 封面图片 IC photo
编辑 祝凤岚 校对 杨许丽
