此次前往奥马哈现场参会的股东、美国汇盛金融管理公司首席经济学家、纽约大学客座教授陈凯丰。图/受访者微博截图


5月4日，一年一度的巴菲特股东大会如期举办，长达六小时的问答环节告一段落。巴菲特抛售苹果意欲何为？是否还会投资中国？对于AI怎么看？带着这些关键问题，新京报贝壳财经邀请了此次前往奥马哈现场参会的股东、美国汇盛金融管理公司首席经济学家、纽约大学客座教授陈凯丰为我们带来股东大会深度解读。


陈凯丰指出，抛售苹果一方面处于风险防控考虑，另一方面也受到美国税收政策变化影响，而专注于美国投资是巴菲特一贯的特点，未来伯克希尔仍可能减仓比亚迪。对于仍处于风险投资阶段、需要投入大量现金的AI，巴菲特不想投资是可以理解的。


降低苹果仓位防控风险，仍可能减仓比亚迪


去年四季度，伯克希尔减持了苹果1000万股。截至今年一季度末，伯克希尔持有苹果的市值为1354亿美元，较去年末降低了约22%。对于为何抛售苹果，巴菲特表示，这是出于税收原因，因为这项投资获得了可观的收益，而不是出于他对该股的长期判断。


同时，巴菲特在股东大会上表示：“我们还是会长期持有美国运通、苹果、可口可乐这三家公司股票，这在过去也取得了很大成功。”


对于巴菲特减仓苹果的原因，陈凯丰对贝壳财经表示，伯克希尔持有的苹果仓位太大了，而苹果也在不断的回购自己的股票。如果巴菲特什么都不做，他持有的苹果仓位占比会越来越高，从风险防控的角度，需要降低仓位。另外，巴菲特提到，担心明年美国税收会上升，趁现在税率较低套现也是一部分原因。


陈凯丰认为，中长期来看，苹果是有发展机会的，苹果的AR眼镜做得很好，但仍需要一段时间发展，智能汽车业务也停了，今年新产品比较少，可能需要等到明年。


巴菲特在股东大会上表示，查理·芒格以往总会顺着他的意思，赞同他的提议，但只有两次和他拍了桌子，一次是入股比亚迪，另一次是入股Costco。


“对比亚迪的投资与我们5年前在日本做出的承诺相似，我们曾花一年时间投资了日本五家商社。我们很少在美国之外，做这么大的投资，我们将以美国为主要投资方向。”巴菲特提到。


陈凯丰告诉贝壳财经：“巴菲特在会议上多次提到，投资比亚迪是芒格的选择，不是他的选择，巴菲特更专注于美国投资，这也是他的一贯的特点。我相信巴菲特仍在不断减仓比亚迪。”


能源开发是“现金奶牛”，新能源也不会放弃


有股东提问：伯克希尔账目上已经有超过1800亿美元的现金储备，你在等什么？为什么不把他们用于投资？巴菲特表示，美联储的现金利息高达5%，现在我们都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。现在没有足够有吸引力的投资标的让我们去投资，对于大型并购，我们只会选择自己喜欢的机会。


陈凯丰对贝壳财经表示，从投资角度看，巴菲特近两年加仓了一些西方石油公司（OXY）的能源股，并仍在不断加仓，未来可能会直接把西方石油公司（OXY）并购，巴菲特特别喜欢该公司高现金流。


陈凯丰进一步表示，巴菲特在传统能源和新能源上都有大量投资，包括油田、光能发电、太阳能发电、风力发电，对公用事业供电等也有大量投资。另外，伯克希尔保险业务不断在扩张，需要大量现金储备。自然灾害如山火飓风等赔付金额很高，所以巴菲特需要为保险业务留现金。


在被问及“在拉斯维加斯太阳这么好的地方，伯克希尔为何还要继续投资化石能源”时，阿贝尔表示，我们正在从碳资源转向可再生资源，但这种转变不会一夜之间发生，这种转变将需要许多年。对于可再生能源，巴菲特认为，这令人感兴趣，但需要时间开发。


陈凯丰提到，传统能源和新能源，伯克希尔都在大规模投资。能源是伯克希尔的一个核心业务，除了天然气业务外，伯克希尔也有储能、光伏发电等业务，投资传统能源和新能源是伯克希尔核心政策，伯克希尔不会放弃任何一块的。


陈凯丰称，巴菲特投资传统能源并非是不喜欢环境保护，而是传统能源利润非常高。这两年油价高起，中东地区地缘政治紧张，伯克希尔石油开发、天然气开发利润非常高，是一个巨大的“现金奶牛”。


AI仍处于风险投资阶段，巴菲特侧重传统行业


AI的发展让巴菲特感到担忧，他表示：“我对AI一无所知，但不意味着这个技术不重要。AI发展让我有些紧张，生成式AI会让我突然出现在一张图片上，这真假难辨。”


巴菲特表示：“去年我也提到过，我们已经让精灵从瓶子里跳出来，特别是我们在之前发明核武器的时候，它现在正在做一些坏事。这个精灵的这种力量有的时候让我感到恐惧，而且它已经再也塞不回瓶子里了，我觉得AI可能也有些相似，已经让它跳了出来。”


巴菲特认为，AI当然非常重要，对很多人来说作用非常大，希望这样的精灵在未来能够做好事，但是自己没有办法去对它进行评估。


陈凯丰表示：“巴菲特说自己不懂AI，其实很懂。巴菲特和比尔·盖茨关系很好，而微软是人工智能最领先的公司，往下涉及到open AI。但是巴菲特只想赚能力圈内的钱，特别是有现金流的钱。AI公司如open AI，目前现金流有限，需要大量投入，仍处于风险投资阶段，巴菲特不想投资是可以理解的。”


对于接班人，巴菲特表示，这么多年来，格雷格比我更加清楚地意识到问题在哪里，给的建议也非常珍贵，而且他一直是充满着能量在工作。而且阿吉特这边的智慧是没有人可以拥有的，他让更多的人进入保险行业，知道怎么去做事。


巴菲特表示：“我觉得即使没有了我，伯克希尔仍然可以非常顺利地运行下去。我可以把自己的声音录在一个录音机里，人家打电话的时候还是可以把我的声音放出来给别人听。”


陈凯丰认为，巴菲特的两个接班人格雷格·阿贝尔、阿吉特·贾因和巴菲特、芒格情况非常不一样，阿吉特·贾因专门负责保险业务，是印度人，而格雷格·阿贝尔是加拿大人，专门负责能源业务以及公司管理等，两人接班后将继续分别负责保险和实业。芒格也有自己的接班人，是一位30多岁做风险投资的年轻人，未来芒格和巴菲特各自财富管理方向可能有所不同，巴菲特侧重于重资产的传统行业，芒格则更多是科技方面的投资。


新京报贝壳财经记者 徐雨婷

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆