10月15日,国际原油价格持续大跌,WTI(美国西得克萨斯中质原油)原油日内一度大跌5%以上,布伦特原油跌近5%。市场人士指出,尽管地缘政治紧张局势持续,但市场对全球石油需求预期持续下调,导致油价承压。


油价大幅回吐地缘溢价


南华期货能化分析师刘顺昌对新京报贝壳财经记者表示,15日凌晨中东地缘政治紧张局势大幅缓和,带动油价大跌。


国泰君安期货高级研究员黄柳楠告诉新京报贝壳财经记者,15日,原油市场交易中东紧张局势放缓,大幅回吐地缘溢价。叠加其他不利因素,大类资产普跌,亦放大了油价的跌幅。


对于原油市场后续走势,刘顺昌指出,原油市场驱动开始回归自身基本面供需。欧佩克和非欧佩克产油国(OPEC+)将于12月开始增产,美国超强飓风“米尔顿”对美国经济和就业造成压力,后期或看到周度(以一周为周期)初请失业金人数继续增加和10月非农就业人数的大幅减少;国内财政刺激等待政策进一步落地,短期市场乐观预期有所减弱。


整体来看,供应增加需求偏弱,油价持续面临压力,布伦特原油向下突破75美元/桶支撑位的概率高,或进一步下探至前期低点70整数关口附近。


黄柳楠认为,国际油价在过去两周大涨后,虽然近两日持续回调,但趋势上涨或未完全结束,未来3-4周或再次回归偏强走势。首先,短期地缘风险升级概率仍然较高,市场或反复炒作地缘风险,原油市场对于地缘溢价的交易或迅速升温至白热化。


另外,OPEC+短期减产执行率仍在提升。9月OPEC+产量下滑至近三年最低位的3352万桶/日。此外,美国页岩油方面也出现供应低于市场预期的情况。中长期来看,油价深跌的拐点或延后至年底。


整体来看,近期油价走势与美债长端收益率保持同步。因此,如果未来1个多月市场押注美联储降息弱化,油价可能同步跟随美债10年期收益率反弹,直至新一轮降息信号出现下跌。短期地缘仍值得关注,或放大价格扰动,但不是行情波动的本质因素。


市场对原油需求预期下调


市场人士指出,在地缘事件对国际原油供应影响逐渐减小的背景下,预计后续地缘溢价将快速回吐,原油市场将重视基本面带来的影响。当前原油市场供需转弱,油价仍有下跌空间。


10月14日,欧佩克在其10月份《石油市场月度报告》中连续第三个月下调了对2024年和2025年世界石油需求的预测。该报告对全球日均石油需求预测比9月份预测降低10万桶,预计2024年全球日均石油需求193万桶,2025年为164万桶。欧佩克报告表示,下调需求预测是由于一些地区的消费低于预期。欧佩克报告仍定在2024年每日4280万桶和2025年每日4320万桶,这远远高于根据二手资料估测的该减产联盟9月份的原油日产量每日4010万桶,特别是在利比亚和伊拉克减产后,该联盟9月份的原油日产量较8月份减少了53万桶。


美国能源信息署(EIA)近期报告也下调了对明年原油需求和油价预估。美国能源信息署认为,最近几周中东地区冲突不断升级,且尚无任何潜在解决方案的时间表,增加了供应中断和价格波动的可能性。但是如果发生供应中断,大量过剩的原油产能可能会被释放。预计到2025年,全球石油日均消费量将增加130万桶,低于9月报告中估计的150万桶。预计今年消费增长维持在90万桶。供应方面,预计明年全球原油日均产量增加200万桶,达到每日1.045亿桶,低于此前估计的1.046亿桶;同时预计美国原油日产量将从之前的1370万桶下降至1350万桶。


同时,国际能源署(IEA)月报显示,2024年和2025年的石油需求增长分别预计为近900千桶/日和略高于1百万桶/日,相较于2022-2023年疫情期间的大幅增长有所放缓。中国作为主要驱动力,其需求增长放缓贡献了这一变化,从疫情高峰年的近70%贡献率降至明后两年的约20%。同时,全球石油供应在2024年下降640千桶/日,主要受利比亚政治动荡和中亚、挪威的维护工作影响。非OPEC+国家,尤其是美洲,将继续主导供应增长。炼油利润因汽油、喷气和柴油价格的恶化而进一步下降,尽管原油价格因市场相对紧缩而改善。全球原油运行率因此下调,2024年和2025年分别降至82.8百万桶/日和83.4百万桶/日。


新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 岳彩周

校对 付春愔