2月7日，香港金融管理局（以下简称“香港金管局”）宣布，2月28日将正式启动人民币贸易融资流动资金安排。香港金管局总裁余伟文撰文称，人民币贸易融资流动资金安排的总额度为1000亿元人民币，是香港人民币资金池的10%左右，具备相当的规模。此外，银行可借取资金的期限为一个月、三个月、六个月，相对于香港金管局目前针对人民币短期流动性、最长七天的安排，很大程度地保障了资金来源的稳定性，也基本上足以涵盖大部分贸易融资所需的期限。


在资金成本方面，余伟文表示，银行向香港金管局支付的利息按照在岸人民币市场利率加0.25%，一方面保持利率的市场化成分，另一方面，由于在岸利率一般低于离岸利率且较为稳定，可以为银行提供较稳定和较低成本的资金，进而有利于企业以较低的贷款利率取得贸易融资。


贸易融资安排是香港离岸人民币业务发展的重要里程碑


工银亚洲研究报告指出，人民币贸易融资流动资金安排是依托原有机制，创新优化离岸人民币流动性供给的机制。从资金来源看，2009年香港金管局联同中国人民银行签署人民币与港币常备互换协议，2022年扩大至8000亿元人民币规模，此次1000亿元人民币贸易融资流动资金来源于这一安排。


从资金使用看，2014年10月香港金管局设立短期人民币流动资金安排，可为一级流动性提供行提供日间或隔夜人民币资金，日内总额度200亿元人民币；本次新设的人民币贸易融资流动资金安排期限拓展至包括1个月、3个月和6个月，进一步丰富了较长期限选择，能更好满足贸易项下人民币资金需求。


从市场需求看，在离岸人民币资金池规模相对稳定、政策相机稳汇率背景下，离岸人民币融资成本走升，离岸人民币流动性收紧。本次人民币贸易融资流动资金安排可提供稳定及成本较低的资金来源，支持银行更好满足企业贸易活动对人民币资金的需求，在更好服务跨境经贸合作、提升人民币离岸融资货币地位的同时，增强香港离岸人民币业务枢纽地位。


光银国际资本高级分析师陈惠杰指出，整体而言，人民币贸易融资流动资金安排将进一步提升香港离岸人民币市场的流动性，满足企业日益增长的人民币贸易融资需求，强化香港作为全球离岸人民币业务枢纽的领先地位。


离岸市场对人民币融资需求增长强劲，银行提供服务意愿较强


余伟文指出，离岸市场对人民币融资的需求增长强劲，香港银行有很强的意愿去提供人民币融资。然而，目前离岸人民币流动性和市场结构仍存在一些掣肘：一是资金池的增长未足以满足需求；二是人民币供应的稳定性有待提高，特别是一些人民币存款基础不强的银行；三是离岸人民币利率普遍高于在岸，对于一些可选择通过在岸或离岸进行融资的企业，香港的融资成本有欠竞争力。


过去一段时间，经过与市场的沟通和深入的研究，香港金管局认为有需要为银行提供较长期、较稳定、较低成本的人民币流动性，支持对企业的融资，而当中贸易融资因其配合企业的实际需要和支持供应链转型，是最为突出的优先类别。


香港金管局经过与中国人民银行磋商并得到后者的大力支持后，决定运用香港金管局与中国人民银行的货币互换协议，推出金管局人民币贸易融资流动资金安排，支持银行向企业提供人民币贸易融资。


余伟文透露，人民币贸易融资流动资金安排的要点包括：一是为了让更多的在港银行可以参与这项安排，香港金管局会按照银行的业务需求和计划，分阶段分发配额予参与银行；二是银行提供贸易融资的对象不限于香港本港企业，也可以向海外企业贷款，借此进一步巩固香港作为全球离岸人民币枢纽的地位；三是银行有责任采取适当的管理措施，确保从该安排所获取的资金用于贸易融资。


余伟文表示，按照计划，在未来两三周香港金管局会与银行保持密切联系，让银行全面了解该安排的各种操作细节并做好准备工作，在2月28日正式启动。在确保安排顺利落地之余，香港金管局会密切审视落实情况并听取市场的反馈。


新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 付春愔