新京报贝壳财经讯（记者潘亦纯）春节以来，A股、港股都有不错的表现。Wind数据显示，2月5日（春节后首个交易日）-3月13日，上证指数、创业板指分别涨3.33%、4.95%，恒生指数、恒生科技指数更是分别涨12.86%、15.48%。


不过，近两日（3月12日-13日）A股、港股均有所调整，特别是前期表现强劲的AI、科技等板块，均显著调整，恒生科技指数两个交易日跌幅近4%，人工智能指数跌2.4%。


2025年资本市场怎么走？投资主线是什么？嘉实基金股票策略研究总监方晗在3月12日的超级指数节上表示，站在全球视角来看，今年美国政策不确定性增加，美股处于高位，对政策“不耐受”，而中国权益资产经过三年的出清，性价比已凸显。目前，全球跨境资本在重新评估中美资产吸引力，趋势变化整体有利于中国资产。


方晗认为，2025年股市重点指数有望延续第二年正回报，若企业利润实现5%左右的正增长，中国资产价格有望贡献10%以上的回报率。具体配置上，科技是热门方向，但过去两年的哑铃型配置结构，即一端高股息红利类资产，一端科技链AI主题的结构，今年可能有所变化，与内需相关、偏先进制造领域的机会增多，建议结构上可适当往中间部分靠拢。


在行业方向上，方晗表示，重点看好三条线索：一是新技术变革主线的新演进，包括端侧AI、智能驾驶相关的电子、机械、汽车等；二是需求稳定有改善、供给端压力减轻，有望实现中高速确定性增长的行业，如锂电池、军工、海风、乳品调味品、航空等；三是高赔率明显、胜率也随着经济迈过压力高点而逐步提升的顺周期资产，包括地产、有色、可选消费，关注医药可能出现的困境反转逻辑。


方晗进一步表示，港股开年涨幅较大，目前AH溢价指数为130%，处于过去十年相对低位，以往出现类似情况时，A股后续涨幅往往更大，预计A股权重股折价在未来一年或有较大修复空间。


编辑 岳彩周

校对 翟永军