3月24日，亚洲首批个股杠杆及反向产品在香港交易所（简称“港交所”）上市。作为全球最火热的交易所买卖产品（Exchange-Traded Products，ETP）之一，港交所推出的亚洲首批个股杠杆及反向产品，为投资者提供了多元化的交易与对冲工具，也有助于交易所买卖产品市场活跃度的进一步提升。
新推出的个股杠杆及反向产品标志着香港交易所于ETP领域的重大发展
和ETF（Exchange-Traded Fund，交易所买卖基金）类似，个股杠杆及反向产品是在交易所买卖的一种衍生产品，是为短线买卖或对冲而设，为投资者提供最高2倍的杠杆倍数。同香港市场上已有的杠杆及反向产品不同，个股杠杆及反向产品不是对标指数，而是单只股票的表现。
此次推出的首批个股杠杆及反向产品主要关注科技与新兴领域，聚焦AI芯片、电动车、加密货币等热门赛道，与全球科技趋势紧密关联，包括英伟达（NVDA.US）、特斯拉（TSLA.US）、Coinbase（COIN.US）、MicroStrategy（MSTR.US）的每日2倍杠杆（2x）和反向2倍（-2x）产品，以及伯克希尔（BRK.US）的每日2倍杠杆产品，其中伯克希尔仅有杠杆产品，未设反向产品。
个股杠杆及反向产品最早于2018年在欧洲推出，并在美国2022年首次发行后迎来了爆发性的增长。过去3年，美国上市的个股杠杆及反向产品规模暴涨约47倍，从3.79亿美元增至180亿美元。3月24日上市的亚洲首批个股杠杆及反向产品由南方东英资产管理有限公司管理，每只产品均参考单一目标股票。
香港交易所买卖产品主管Jean-Francois Mesnard-Sense表示，新推出的个股杠杆及反向产品标志着香港交易所于ETP领域的重大发展，并体现了香港交易所对产品创新的承诺。这批新产品将有助拓展香港市场的广度和深度，进一步提升香港作为国际金融中心的竞争力。
杠杆及反向产品有望为香港市场贡献更高流动性和活跃度
当前ETP已成为全球增长最快的投资产品之一，杠杆及反向产品（Leveraged and Inverse Products，L&I Products）与ETF同属于ETP。ETP是投资者进行多元资产配置的重要领域之一，也是港交所近年来重点发展的领域之一。
近年来港交所一直致力于推动ETP市场发展，落实的相应措施包括于2019年在香港采纳国际中央证券存管机构结算模式；2020年实施新价位表及新持续报价庄家责任机制；以及2022年将ETF纳入互联互通合资格证券。去年11月，港交所宣布计划于2025年透过网上平台数码化及自动化ETP的实物申购及赎回机制，以提升ETP市场效率，推动其二级市场活动持续增长。
过去几年，ETP也是港交所增长最快的市场之一，自2020年以来，港交所ETP业务每年增长29%。2024年香港ETP市场的市值增长至4630亿元的纪录新高，新上市产品数目同样创下历史新高。2025年该增长势头依然强劲，今年前两个月ETP市场的日均成交额达到360亿元，较去年同期大升89%。
目前港交所ETP产品种类亦不断增加，当中涵盖了多个股票市场指数，黄金类指数和加密货币指数基金，也包括亚太区首只沙特阿拉伯ETF、亚洲首批虚拟资产ETF（现货及期货），香港首批备兑认购期权ETF，以及最近在香港进行跨境挂牌上市的景顺QQQETF。
申万宏源证券研报指出，反向及杠杆ETP作为香港市场的一大特色，能够为投资者提供短期灵活的对冲工具。反向及杠杆的优势在于此类产品的涨跌幅仅和指数涨跌幅挂钩，不受市场隐含波动率影响，无强制回收机制，其定价更为透明，且入场费相对较低，没有追加保证金等风险。与此同时，此类产品所复制或放大的仅为指数的单日走势而非区间走势，因此其仅适合投资者在市场单边趋势非常明显的情况下短期持有。
新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 柳宝庆
