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今年伊始，中国科技产业以令人瞩目的加速度实现全面突围。其中，DeepSeek横空出世，不仅让全球投资者对中国科技实力刮目相看，也推动了中国资产的价值重估。


一季度科技股行情持续升温，不少“押宝”科技和人工智能的基金经理实现业绩和规模双增长。伴随公募基金一季报披露落幕，基金经理的观点也浮出水面。


新京报贝壳财经记者梳理看到，多位百亿基金经理公开了对人工智能（AI）以及人形机器人的见解。他们认为，AI、机器人等科技领域具有极大的投资机会，不过也提醒，AI行业的技术发展还需要找到新的迭代点，否则AI的能力可能止步于当前状态，这对于大部分AI相关公司都不利。


A股现结构性行情，有基金经理超九成仓位押宝


2025年一季度，A股市场呈现出明显的结构性行情，聚焦科技成长风格的汽车、TMT、机械设备板块表现优异，代表周期价值风格的煤炭、石油化工、房地产、非银金融等板块表现相对落后。此外，港股方面，香港恒生指数和恒生中国企业指数涨超15%。


“站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，我们也难以做出高确信度的判断。”明星基金经理张坤在其“王牌基金”易方达蓝筹精选中表示，然而，如果自下而上观察，可以看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好。


基金经理李晓星在其掌管的基金银华心怡中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益角度来说持谨慎的态度。


基金经理刘彦春在其掌管的景顺长城新兴成长中明确表示，看好2025年全年经济表现。“在物价持续低迷时期，财政力度是预判经济前景的核心变量。2025年我国目标赤字率4.0%是近几年新高，新增专项债、特别国债较去年有较大幅度增长。凭借财政持续发力和经济的自我修复，2025年我国经济有望逐步走出低谷。”


刘彦春表示，当经济底部相对清晰，前期过于悲观的市场预期必然会得到修正。我国的优质资产向上重估刚刚开始。


华泰柏瑞鼎利基金的管理人郑青则认为，政策利好仍有空间，经济在政策推动下已显现企稳迹象，预计上半年市场或仍维持高位震荡。在他看来，接下来一段时间，A股面临的风险主要来自海外。


集体看好人工智能，空间巨大却也前路漫漫


今年一季度，DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，让海内外投资者对中国科技创新能力有了新的认识，也带动了中国资产的价值重估。多位基金经理在季报中表达了对这一领域的乐观预期，并分享了投资策略。


基金经理周蔚文在其掌管的中欧新蓝筹表示，人工智能产业在2024年呈现多点突破态势，尤其人形机器人产业化进程取得重大突破。基于对未来两三年向好的产业趋势预期，逐步加大了在相关领域的投资和布局。


“报告期内，我们在人工智能产业链上的布局不仅涵盖了持续看好的人形机器人以及自动驾驶领域，还拓展至AI眼镜等新型可穿戴设备以及教育、广告、游戏等应用AI的领域。”周蔚文表示，目前对光模块持谨慎态度，一方面是因为行业盈利能力已处于较高位置，另一方面是DeepSeek的出现使短期算力需求重估，中长期供需关系有所平衡。


兴全合润基金经理谢治宇则描绘了智能驾驶、人形机器人和AI眼镜等技术和应用的广阔前景。他认为，智能驾驶将成为车企的核心竞争力之一，人形机器人正走进越来越多的工厂并已在电商平台销售，而AI眼镜有望复制智能手机的发展轨迹，从而推升众多产业链投资机会。


他预计，AI发展将推动港股互联网公司的重估，并带动整个科技板块景气度和活跃度。此外，未来在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司，在半导体、高端制造等“卡脖子”领域，国内也将实现技术突破。


安信稳健增值基金经理张翼飞认为，AI、机器人在未来10年应该是引领产业升级的关键领域，但在营收上短期难有立竿见影的体现，在利润上或要等待更久，商业模式、技术应用还有很长时间的探索试错，正如本世纪初的互联网产业，其长期评估不应保守，但短期定价不宜激进。


诺安基金经理刘慧影对以DeepSeek为代表的原生创新企业给予了高度评价，认为这类企业正在颠覆“中国只会模仿”的陈旧叙事，并实现“科技平权”。她坚信，中国科技企业将在美国封锁下全面突破，未来半导体产业将迎来长达数十年的高速发展期，重塑全球科技产业链利润分配。


李晓星也表示，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“AI产业层面，随着算力成本逐步降低，看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产替代进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。”


闫思倩在其掌管的鹏华碳中和主题表示，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。不过，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。


鲍无可在景顺长城能源基建中也表示，后续AI行业的技术发展还需要找到新的迭代点。如果没有新的迭代点，AI的能力可能就止步于当前状态，这对于大部分AI相关的公司都是不利的。“对于未来技术进步，我们很难提前预判，只能紧密跟踪，积极应对。”


新京报贝壳财经记者 胡萌


编辑 王进雨


校对 王心